光伏行業(yè)躁動之勢愈演愈烈。

當前，我們尤其關心：行業(yè)內(nèi)卷的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈競爭將走向何處？終極之勢會是如何？光伏行業(yè)可能誕生超級巨頭嗎？

這似乎是一個終極話題。雖然光伏只有過渡技術，沒有終極技術，但光伏競爭卻有相對清晰的路徑和終極格局，知道終點在哪里，過程就更加從容了。

（來源：Mr蔣靜的資本圈 作者：Mr蔣靜）

01

巨頭悉數(shù)集結

光伏行業(yè)歷經(jīng)周期，但光伏巨頭中的組件企業(yè)尤為耀眼，目前四大傳統(tǒng)組件巨頭晶科、晶澳、天合和阿特斯，就是歷經(jīng)若干周期的“常青樹”。

此外，還有東方日升、正泰、協(xié)鑫等一眾傳統(tǒng)組件玩家。

在此基礎上，硅片巨頭隆基和硅料/電池片巨頭通威也先后戰(zhàn)略布局組件環(huán)節(jié)，隆基迅速沖進全球第一梯隊，而通威近期在組件上也是強勢發(fā)力。

至此，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈（不含逆變器）的制造業(yè)巨頭們，除個別之外，基本布局組件環(huán)節(jié)。

同時，作為組件直接上游的電池片環(huán)節(jié)，無論傳統(tǒng)獨立電池片企業(yè)，還是電池片新勢力，也在不同程度地介入組件環(huán)節(jié)，這也讓組件環(huán)節(jié)的競爭之勢更加激烈。

組件，正在成為光伏行業(yè)尤其是巨頭們的決戰(zhàn)之地。

02

“一體化”更像是戰(zhàn)前部署

一體化，是近年光伏行業(yè)的“頂流”概念。

一是“自上而下”的一體化，這其中影響比較深遠的是硅片、電池片企業(yè)進入組件環(huán)節(jié)，隆基和通威是典型代表。

二是“自下而上”的一體化，這其中最普遍的是組件企業(yè)向上“攻城拔寨”，不斷介入或強化電池片、硅片甚至硅料環(huán)節(jié)，四大傳統(tǒng)組件巨頭則是典型，尤其是這一輪電池技術的N型迭代，組件巨頭扮演了很重要的角色。

三是“橫向”一體化，這個比較代表性的是組件、逆變器、支架等光伏電站系統(tǒng)核心部件之間的一體化，目前組件巨頭都有不程度或采取不同方式介入逆變器和支架領域。

通過“一體化”的主要路徑及典型方式可見，組件是整個“一體化”的核心環(huán)節(jié)。

盡管各路“一體化”的路徑和方式有所不同，但最終似乎都殊途同歸，共同指向“組件”環(huán)節(jié)。

毫無疑問，組件將是各路“一體化”的最終落腳點，其他環(huán)節(jié)更像是戰(zhàn)略支撐組件環(huán)節(jié)的存在。

如果這個邏輯成立，或許在不久的將來，隆基不再是硅片“標簽”的企業(yè)，通威不再是硅料/電池片“標簽”的企業(yè)，而都是組件“標簽”的企業(yè)。

一體化，也更像是這場決戰(zhàn)的前期鋪墊和戰(zhàn)略部署。

03

超級巨頭的必打之仗

本公眾號曾于2021年7月發(fā)表了《光伏行業(yè)會誕生萬億市值公司嗎？》，彼時認為并不樂觀，其中一個主要原因就是現(xiàn)階段光伏行業(yè)沒有絕對龍頭，只有太多霸主，諸侯割據(jù)，而沒有王者。當時，也分析了光伏行業(yè)如何才能誕生萬億市值。

鋰電行業(yè)為啥有萬億市值公司？因為鋰電龍頭老大是最下游鋰電池環(huán)節(jié)（相當于光伏組件環(huán)節(jié)），而且占據(jù)了全球終端約30%的市場份額（國內(nèi)終端約50%的市場份額）。

對比而言，目前光伏行業(yè)的市值龍頭并不是依靠組件業(yè)務支撐的。光伏組件環(huán)節(jié)，也沒有市場份額一枝獨秀的龍頭，行業(yè)前4名在市場份額上仍然勢均力敵。

顯然，光伏行業(yè)現(xiàn)階段并不具備像鋰電行業(yè)那樣出現(xiàn)超級巨頭的競爭格局，也就是我們目前看到的這樣。

當然，產(chǎn)業(yè)發(fā)展向前，光伏組件環(huán)節(jié)的競爭格局與上游硅料、硅片和電池片的競爭格局完全不同，其具備行業(yè)集中度更高的特點，組件環(huán)節(jié)具備出現(xiàn)超級巨頭的可能，相比而言硅料、硅片和電池片環(huán)節(jié)是絕不可能的。

所以，從產(chǎn)業(yè)鏈地位、市場規(guī)模尤其是競爭格局的趨向來看，光伏行業(yè)要出現(xiàn)超級巨頭，甚至萬億市值，必然要組件環(huán)節(jié)來支撐。換言之，要成為光伏行業(yè)的超級巨頭，必須在組件環(huán)節(jié)這個終極戰(zhàn)場取得勝利。

超級巨頭是打出來的，而且必須是組件領域。

關于組件環(huán)節(jié)，本公眾號做了很多分析，具體可以查看文首話題合集#組件#。

可以預料，光伏行業(yè)未來10年的主題，將圍繞組件環(huán)節(jié)的競爭格局展開，技術迭代等只是其中的戰(zhàn)術手段而已。這個產(chǎn)業(yè)演進邏輯，就具備了出現(xiàn)光伏超級巨頭的可能，關鍵是這個終極戰(zhàn)爭打成什么樣。這又是另外一個深遠話題，我們另做分享。