本文來自DNV GL的《電力價格預測》報告部分
近年來，能源項目的投資局勢已經(jīng)發(fā)生了根本的變化。項目參與者、技術和市場力量都在不斷進化。這讓與特定能源項目投資相關風險的準確判斷變得既具挑戰(zhàn)性，也更加關鍵。
隨著低利率對其他行業(yè)潛在收益的限制，能源項目對更廣泛的潛在投資者而言越來越被視為更具投資吸引力，這改變了能源投資市場的動態(tài)。以前，規(guī)劃中的能源項目都是為了從有限的資金池中分得一杯羹。如今，潛在投資者爭相將資金投資于最有前景的項目，這給他們?nèi)绾翁峤蛔罹吒偁幜Φ耐稑藭鴰砹藟毫?。要在你熟悉的風險范圍內(nèi)做這些意味著您必須確保能清楚地了解這些風險。
與此同時，由于各國都急于履行《巴黎協(xié)定》關于減排的承諾，對環(huán)境方面的擔憂使得風能和太陽能等可再生能源項目在能源市場中占據(jù)了更大的份額。最初，各國政府利用補貼來刺激投資，并發(fā)起向可再生能源的轉(zhuǎn)型之路。然而，隨著可再生能源的應用不斷增長，成熟技術和規(guī)模經(jīng)濟的增長，大大降低了安裝可再生能源項目的成本。
因此，各國政府現(xiàn)在正尋求減少甚至取消可再生能源補貼。2017年，歐洲西北部已經(jīng)出現(xiàn)了好幾個無補貼的可再生能源開發(fā)項目投標，這表明(一些)可再生能源技術的單位能源平均成本正在接近該地區(qū)電力批發(fā)市場的平均價格，即所謂的電網(wǎng)平價。這從根本上改變了此類項目面臨的風險性質(zhì)。之前，補貼為風電場收入提供了一定的保證，現(xiàn)在，項目及投資者則完全暴露于動態(tài)的能源市場中，面臨競爭和隨之而來的價格壓力。
從長期來看，傳統(tǒng)發(fā)電資源的經(jīng)濟效益也可能受到影響。目前，電力價格主要由燃料價格決定，而DNVGL預計對化石燃料燃燒技術征收的排放成本將在價格構成中扮演越來越重要的角色。然而，如今的低電價意味著，批發(fā)市場上傳統(tǒng)能源的健康利潤率空間非常小。越來越多的可再生能源進入市場并以接近于零的邊際成本發(fā)電，也可能加大電力批發(fā)價格的長期下行壓力。
因此，由于(長期)價格發(fā)展和回報期的不確定性，所有能源項目現(xiàn)在都面臨著更高的商業(yè)風險。這使得可靠的長期電價預測對那些希望評估特定項目價值或風險狀況的潛在投資者至關重要。當然，投資者可以通過電力購買協(xié)議（PPAs）與公用事業(yè)公司分擔部分或全部的風險。然而，我們?nèi)匀恍枰紤]風險，并且首先需要在未來的電力價格演變上達成共識，從而來設定PPA的水平。此外，目前較低的批發(fā)價格，以及低邊際成本可再生能源的長期影響將增加PPA價格水平的壓力。
電力批發(fā)價格的預測極其復雜，必須綜合考慮技術、經(jīng)濟、環(huán)境、政治、法律、社會等多方面的影響因素。那么，我們對電價的預測是否如占卜術里面的水晶球一樣無法控制呢？
一般來說，電力價格預測者如今會通過開發(fā)多個場景并為每個場景生成電力價格曲線來應對這種復雜性。這通常意味著每一個預測都包括一個低、中(或“一如往常”)、高的遠期價格曲線。
然而，這種多場景處理的方式可能導致對同一項目的不同估值，因為每個利益相關者都傾向于使用最適合他們自己利益的曲線。具體而言，那些試圖確定其最大風險披露值的投資者會使用最低的曲線(最壞的情況)，而希望以最好方式展示其項目的開發(fā)人員則自然會根據(jù)最高的價格曲線進行評估。這些可能會導致項目談判和實現(xiàn)階段出現(xiàn)重大的差距。
更糟糕的是，這種預測方法讓曲線使用者對曲線背后的假設了解甚少，也無法了解在給定場景中可能影響實際電價的因素。這樣，潛在的投資者很難真正了解到他們所承擔的風險，也難以評估他們是否對項目的風險狀況感到滿意。洞察價格動態(tài)如波動性、粒度和敏感性在決策過程中提供了更多的便利和支持。因此，了解市場和價格預測并做出正確的選擇至關重要。
