今年以來，繼碧水源、國禎環(huán)保先后發(fā)布公告表示控股股東、實際控制人將發(fā)生變更后，4月20日，鐵漢生態(tài)也公告稱，正在籌劃股權轉讓和非公開發(fā)行股票事宜，交易完成后，中國節(jié)能將成為公司控股股東，實際控制人將變更為國務院國資委。

　　事實上，國資入主民營環(huán)保企業(yè)，早在2015年時就有不少合作案例。2018年下半年開始，隨著融資政策趨緊，民營環(huán)保企業(yè)再次迎來一大波國資進入。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2018年至今，引入國資的民營環(huán)保企業(yè)超過20家。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正從民營為主走向國資主導的新格局。

　　國資頻頻出手

　　根據(jù)鐵漢生態(tài)發(fā)布的公告，控股股東、實際控制人劉水及其一致行動人擬向中國節(jié)能轉讓鐵漢生態(tài)約2.37億股流通股股份，同時，公司正籌劃非公開發(fā)行股票事宜，中國節(jié)能擬現(xiàn)金認購股票數(shù)量4.69億股，擬認購資金總額不超過14.07億元。交易完成后，中國節(jié)能及其一致行動人合計將持有上市公司7.8億股，占本次發(fā)行后普通股總股本的26.46%，上市公司控股股東將變更為中國節(jié)能，實際控制人將變更為國務院國資委。

　　“本次交易引入國有資本股東，有助于公司優(yōu)化股東結構，進一步提升公司的資信能力及抗風險能力，增強公司的品牌、資金和市場開拓能力，將集中雙方資源及所有平臺優(yōu)勢，積極支持公司的全面業(yè)務發(fā)展。”鐵漢生態(tài)表示。

　　作為我國以節(jié)能減排、環(huán)境保護為主業(yè)的大型中央企業(yè)，中國節(jié)能入主環(huán)保產(chǎn)業(yè)的動作不僅于此。

　　在鐵漢生態(tài)發(fā)布公告之前的一個多月，3月13日，國禎環(huán)保公告稱控股股東國禎集團宣布終止與長江環(huán)保及三峽資本之間的股權轉讓，轉而與中國節(jié)能簽署股權轉讓及表決權委托協(xié)議，擬將15%的股份轉讓給中國節(jié)能，并將部分表決權委托給中國節(jié)能行使。交易完成后，中國節(jié)能將擁有國禎環(huán)保29.95%的股份表決權，成為國禎環(huán)保的控股股東，國務院國資委成為公司實際控制人。

　　3月12日，碧水源也發(fā)布《關于控股股東、實際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告》，稱中國城鄉(xiāng)控股集團有限公司(下稱“中國城鄉(xiāng)”)接受公司部分股東表決權委托及現(xiàn)金認購公司非公開發(fā)行新股，交易完成后，中國城鄉(xiāng)成為公司控股股東，公司實際控制人變更為國資委。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，早在2018年下半年，就有*ST凱迪、神霧節(jié)能、盛運環(huán)保等11家上市環(huán)保企業(yè)與國有資本簽訂框架協(xié)議或開展股權合作。進入2019年，不乏實力雄厚的國資入股環(huán)保產(chǎn)業(yè)，其中包括中國電建、葛洲壩、三峽集團等。

　　當前利好有限

　　在全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝看來，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)國資、民資合作有3種方式。

　　第一種為強強聯(lián)手、優(yōu)勢互補，國企有資金和資源整合能力，民企有技術、人才儲備和業(yè)績積累，通過合作、并購，加強自己在環(huán)保領域開拓的能力;第二種為央企內(nèi)在轉型需要，國企特別是大型基礎設施建設類央企，在本行業(yè)發(fā)展到一定瓶頸期，面臨轉型的內(nèi)在需求，于是大量國有企業(yè)通過并購進入環(huán)保領域;第三種是民企紓困需要，2018年資管新規(guī)出臺，融資環(huán)境緊縮，很多民營企業(yè)遇到了資金瓶頸，又有一批國企進入。

　　“相較于2018年至暗時刻的環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體回落，2019年，環(huán)保企業(yè)營收額持續(xù)走高，融資情況有所改善，經(jīng)營凈現(xiàn)金流有大幅好轉。但目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體仍在低谷，企業(yè)營收和盈利能力疲軟。”馬輝說。

　　數(shù)據(jù)顯示，清新環(huán)境2019年實現(xiàn)營業(yè)收入33.75億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.8億元，分別同比下降17%、27%;東方園林2019年預計實現(xiàn)營業(yè)收入77.1億元，實現(xiàn)歸母凈利潤6115萬元，分別同比下降42%、96%。

　　“從2018年底陸陸續(xù)續(xù)有一些國企進入，比如中國建筑、地方國資，但整個2019年并沒有明顯表現(xiàn)。”華西證券環(huán)保與公用事業(yè)分析師晏溶告訴記者，“因為2019年并不是宏觀財政擴張的周期，這時候不管是大的央企還是地方國資，走的都是緊縮的路線，入主民企后并未有太大動作，營收、凈利也并無太多改善，具體還要看未來怎么發(fā)展。”

　　雖然在財務方面沒有太大起色，但國資入主后，還是給一些環(huán)保企業(yè)帶來了利好因素。

　　以清新環(huán)境為例，四川發(fā)展入主后，其資金狀況和融資能力得到了快速提升，先后獲得四川國資體系8億元借款，中國進出口銀行四川分行5億元授信和渣打銀行成都分行4000萬美元授信。2020年3月，在四川發(fā)展融資擔保支持下，成功發(fā)行了8億元綠色公司債券。

　　于去年三季度末將控股權轉讓給朝陽國資委的東方園林，在2019年業(yè)績快報中也表示，完成股權轉讓后公司流動性顯著增強，在控股股東及其一致行動人的幫助下，第四季度的經(jīng)營生產(chǎn)已逐步進入快速健康的發(fā)展態(tài)勢。

　　新市場格局顯現(xiàn)

　　不過，在多位受訪者看來，2020年隨著新一輪環(huán)保政策周期啟動，加之降息背景下的流動性充裕，環(huán)保行業(yè)有望迎來新一輪業(yè)績增長。

　　華西證券在研報中指出，今年以來截至4月24日，已有31省市提前批累計發(fā)行專項債11231.91億元，累計披露額度11521.53億元。其中生態(tài)環(huán)保類專項債累計披露1852.74億元，占比高達16.09%。而整個2019年，生態(tài)環(huán)保專項債總計發(fā)行531.24億元，占比僅2.44%。平均債務年限也由2019年的9.78年增長至13.28年。“生態(tài)環(huán)保專項債總額增長，債務期限變長，彰顯了國家政府補短板的決心，為環(huán)保行業(yè)發(fā)展帶來積極影響。”

　　“2020年新一輪周期開啟之后，肯定有很多環(huán)保項目要上馬。如何在這波周期里搶占機遇，第一要看企業(yè)市場拓展能力，第二看資金周轉能力。相對而言我更看好央企入主的一些企業(yè)。”晏溶對記者表示，“在新一輪周期，環(huán)保領域將以國企、央企為主導，民企不再是主角，可能會以專業(yè)分包商的角色提供配套服務。”

　　馬輝也表達了相同看法：“環(huán)保專項債對整個行業(yè)是好事，近年來環(huán)保領域一些大的項目，特別是流域性、區(qū)域性的綜合治理項目，還是需要大量資金投入。環(huán)保專項債的發(fā)行可以讓更多資金進入這個領域，把盤子做大。”

　　“接下來的環(huán)保領域市場格局已經(jīng)比較明顯了。”馬輝認為，未來會由國有企業(yè)主導，做一些區(qū)域性的環(huán)境綜合治理、流域治理，國企牽頭進行資源整合、投資建設。“央企國企扛起投資建設大旗，民企運用自己特有的專業(yè)性，技術產(chǎn)品和服務參與到其中，這樣一個市場格局正在逐步形成。”