中國兩大核電運(yùn)營商近日相繼公布2018年各自發(fā)電量情況。其中，中核集團(tuán)旗下中國核電（601985.SH）的上網(wǎng)電量同比增長16.96%；中廣核集團(tuán)的中廣核電力（1816.HK）同比增長14.02%。據(jù)此計(jì)算中國兩大核電運(yùn)營商總收入或達(dá)1148.15億元，首次突破千億。
1月3日，中國核電率先發(fā)布2018年全年發(fā)電量完成情況，所屬各核電站機(jī)組總上網(wǎng)電量1099.68億度，同比增長16.96%。4日，中廣核電力發(fā)布2018年第四季度運(yùn)營簡報(bào)，全年運(yùn)營核電機(jī)組總上網(wǎng)電量約1570.45億度，同比增長14.02%。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者根據(jù)全國核電標(biāo)桿電價(jià)每度0.43元初步測算（注：部分機(jī)組實(shí)行市場化電量銷售暫忽略，核電站一廠一價(jià)暫忽略），僅電力銷售一項(xiàng)業(yè)務(wù)，2018年中國核電獲得的營業(yè)收入約為472.86億元，中廣核電力的營業(yè)收入或高達(dá)675.29億元。兩家營收之和有望達(dá)到1148.15億元。
“營收總收入屬于上市公司年報(bào)才能披露的信息，”“收入數(shù)據(jù)請等年報(bào)披露，”對于上述收入測算是否準(zhǔn)確，中國核電與中廣核集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者時(shí)如上表示。按照此前慣例，中國核電與中廣核電力將于今年3-4月披露各自2018年年報(bào)。另據(jù)此前發(fā)布的年報(bào)信息，2017年中國核電營業(yè)收入335.90億元，中廣核電力營業(yè)收入456.16億元。
在中國核電市場，具有核電業(yè)主身份的僅三家——中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)和國家電投集團(tuán)，他們可以持有核電運(yùn)營牌照，并能在核電站項(xiàng)目中獲得控股權(quán)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，我國投入商業(yè)運(yùn)行的核電機(jī)組共38臺(tái)，總裝機(jī)容量3694萬千瓦，約占全國電力總裝機(jī)容量的2.13%。其中，中國核電在運(yùn)核電機(jī)組18臺(tái)，裝機(jī)容量1547萬千瓦，占中國大陸在運(yùn)核電市場份額的41.90%；中廣核電力在運(yùn)核電機(jī)組20臺(tái)，裝機(jī)容量2147萬千瓦，占中國大陸在運(yùn)核電市場份額的58.10%。換言之，中國核電與中廣核電力兩家企業(yè)一起控股了中國目前在運(yùn)的所有核電站。
兩家核電運(yùn)營商的盈利顯示了當(dāng)前中國核電產(chǎn)業(yè)正處于高度復(fù)蘇期。2011年日本福島核事故后，中國核電建設(shè)陷入停滯。直至2014年兩會(huì)中國政府工作報(bào)告中首次提出“開工一批核電”，核電建設(shè)逐漸重啟。與之相應(yīng)的，是核電發(fā)電量占比穩(wěn)步提升。2012年，在聯(lián)合國原子能機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的全球范圍內(nèi)最大17個(gè)核能發(fā)電國中，中國核能發(fā)電量占比2%，排名倒數(shù)第一。此后這一數(shù)據(jù)于2015年提升至3%。，并在2018年首次突破4%。不過，相較于全球核能發(fā)電10.8%的占比平均水平，我國核電發(fā)電比例仍然較小,具有較大發(fā)展空間。
今年以來，核電發(fā)電量持續(xù)增長，發(fā)電量占比不斷提升，11月份占比首次突破5.0%，同比/環(huán)比提高了0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過，近幾年的核電增速卻在環(huán)比回落。自2014年度過冰封期后，核電發(fā)電增速持續(xù)下行。2015年，核電增速達(dá)到最高點(diǎn)34.8%，此后連年回落至25.6%（2016年）、19.6%（2017年）以及15.0%（2018年1-11月）。究其原因，一方面受部分核電機(jī)組檢修影響，另一方面則源于2015 年新建核電項(xiàng)目經(jīng)歷核準(zhǔn)小高潮后，中國核電陷入長達(dá)三年的審批停滯。2016 年至今，新增核電項(xiàng)目獲批數(shù)量持續(xù)為零。
不過，多家證券公司發(fā)布的研報(bào)顯示，新一輪核電項(xiàng)目審批開閘在即，具有更高可用性和更長操作壽命的三代核電堆型，或?qū)⒋偈购穗婍?xiàng)目開啟新一輪成長預(yù)期，屆時(shí)核電運(yùn)營商的估值水平也有望獲得進(jìn)一步提高。
“2019 年，中國核電將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的用電需求下降，以及機(jī)組非計(jì)劃降功率或停堆停機(jī)帶來的發(fā)電量減少兩大風(fēng)險(xiǎn)。”面對新一年市場環(huán)境，中國核電方面如是預(yù)測。
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