自去年8月底A股IPO階段性收緊以來，儲能企業(yè)IPO的最強寒潮已襲來。

　　據(jù)「儲能嚴究院」查詢上交所、深交所數(shù)據(jù)，今年一季度已有超過76家企業(yè)終止上市，其中包括5家儲能領(lǐng)域公司。

　　具體來看，今年以來，截至4月9日，上交所發(fā)行上市審核228家公司，深交所318家沖擊上市，最終終止76家(主動撤回41家)，闖關(guān)失敗率約14%;中止416家，上市進程大面積延宕，占比76%;提交注冊40家，上市委會議通過僅3家，通過率不到8%。

　　自2023年至今年4月9日，儲能行業(yè)已有21家IPO終止，中止的企業(yè)數(shù)量也達到了20家。

　　僅3月31日一個工作日，因趕上財報季節(jié)點，就有20家儲能公司進入“中止”程序，其中包括海博思創(chuàng)、沃太能源、明美新能源、力高新能、雙登股份等儲能行業(yè)頭部企業(yè)。自遞表以來，它們的等待時長從9個月至21個月不等。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，中止只是上市過程的一個環(huán)節(jié)，即定期更新財務(wù)數(shù)據(jù)，每隔半年需要更新一次，但這也意味著上市流程變長，增添更多變數(shù)，“若在審過程中出現(xiàn)業(yè)績下滑、毛利率下降的趨勢就比較危險”。

　　當(dāng)前，A股IPO審核過程呈現(xiàn)更加嚴格的監(jiān)管態(tài)度，堅定杜絕申報企業(yè)“帶病闖關(guān)”。在2024年第一季度，已經(jīng)有41家企業(yè)主動選擇撤回申報材料，而成功闖關(guān)的企業(yè)數(shù)量僅為43家。

　　據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2024年第一季度，中企IPO數(shù)量下降五成，VC/PE機構(gòu)IPO成績單也創(chuàng)下了近5年新低。

　　IPO持續(xù)收緊主要是由于監(jiān)管機構(gòu)加強了市場監(jiān)管，確保市場穩(wěn)定和投資者保護，以提高市場質(zhì)量、防范金融風(fēng)險、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低投機風(fēng)險等。

　　今年3月15日的一場新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會首席風(fēng)險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進透露，上市門檻將有更嚴格的要求，包括上市前企業(yè)要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，募投項目資金規(guī)模要合理且要做好短中長期規(guī)劃，從嚴監(jiān)管未盈利企業(yè)上市，就未盈利企業(yè)的科技成色將征求行業(yè)相關(guān)部門意見。

　　普華永道預(yù)計，2024全年A股市場IPO數(shù)量為200家-240家，全年融資額將達到1600億元-1900億元。以預(yù)測的上限來計算，2024年IPO數(shù)量可能同比下滑23%，融資額同比下滑47%。

　　普華永道中國資本市場服務(wù)部合伙人楊方曾指出，重大戰(zhàn)略、重要領(lǐng)域中具有科技屬性、卡脖子的企業(yè)更有機會上市。

　　另外，在提高上市公司質(zhì)量的背景下，IPO企業(yè)需要有一定的盈利性、相對成熟的商業(yè)模式。

　　市場人士認為，面對A股IPO政策的持續(xù)收緊，企業(yè)需要更加注重內(nèi)部管理和合規(guī)性，通過加強核心競爭力來提升自身的市場地位和投資吸引力，同時積極探索多元化的融資途徑，如繞道港交所、境外上市等。

　　譬如，普遍虧損的氫能企業(yè)在A股的上市路基本已經(jīng)被堵死，雖然氫能被看作終級能源，但始終面臨著技術(shù)不成熟、商業(yè)化困難的窘境。

　　2022年6月遞表的國富氫能、捷氫科技相繼折戟，億華通、金源氫化、國鴻氫能則前赴后繼繞道港股成功上市。A股夢碎之后，重塑能源、國富氫能也轉(zhuǎn)投港股IPO，期待擁抱春天。

　　如愿登陸港交所的瑞浦蘭鈞，是儲能企業(yè)流血上市的代表，其2023年虧損19.43億元，同比增長331.1%。2020-2023年四年之間累計虧損32.5億元。

　　對尚未IPO儲能企業(yè)來說，更大的寒潮在于，倘若長時間無法上市，它們將面臨資本方和市場競爭的雙重壓力。

　　在這場寒潮下，它們能在競爭慘烈的游戲中生存多久?

　　來源 / 儲能嚴究院 文 / 楚凌岳